Ez az eszközosztályokról szóló sorozat negyedik cikke, amellyel célunk annak bemutatása, hogy kellően diverzifikált portfólióval a mai „alacsony kamatkörnyezetben” is ésszerű hozamot lehet elérni.
(Természetesen, ha recesszió vagy depresszió lép fel, akkor a korábbi befektetési várakozások nem tudnak teljesülni.)
Tekintettel, hogy a hitelezők általában elsőbbséget élveznek a részvényesekkel szemben, a részvény magasabb kockázatot jelent, ezért hosszú távon magasabb hozamot tud elérni, mint a hitelek. A részvényekbe történő befektetés az egyik legelterjedtebb befektetési stratégia a magas hozamú portfóliók kiépítéséhez. Amikor „részvényekről” beszélünk ebben a cikkben, a tőzsdén jegyzett társaságok részvényeire utalunk, nem pedig a nem jegyzett társaságok részvényeire.
A részvénybefektetések lehetőségei valóban káprázatosak. Több ezer részvény létezik tőzsdén jegyzett társaságokban szerte a világon, különböző kockázati szintekkel – néhány igazán magas szintű osztalékot fizet, mások pedig, semmilyen osztalékot nem fizetnek, gyakran a teljes jövedelmüket visszaforgatják a növekedésbe. Általánosságban elmondható, hogy a részvényárak ingadozóak, és akár drámai mértékben tudnak emelkedni vagy éppen lecsökkenni. Újra hangsúlyozzuk tehát: a részvényekbe történő befektetés mindig kockázatot rejt.
1.ábra: Dow Jones Iparági Átlagok (DJIA) vs S&P 500, az elmúlt 30 évben1
Gyakorlatilag bármely hosszú távú időhorizonton egy diverzifikált részvényportfólió általában kiváló hozamot eredményez. A fenti diagram grafikusan szemlélteti a Dow Jones Iparági Átlag és a Standard & Poor’s 500 látványos megtérülését, ha 1989 óta az egyik vagy a másik indexet tartotta valaki. Hangsúlyozni kell azonban azt is, hogy ha valaki egy recesszió vagy depresszió előtti csúcshoz közel vásárol, pl. a dot-com buborék vagy a 2008-as pénzügyi válság előtt, akkor jelentősen csökkennek az eredmények és jó néhány évet várni kell, hogy a kezdeti befektetési szint visszaálljon. Néhány befektető ezt egy állandó évenkénti befektetési összeggel kezeli, mindegy, hogy esik, fúj vagy éppen süt a nap. Mások megpróbálják eldönteni, hogy viszonylag hamar helyreállnak-e a dolgok, vagy mint „egy éppen leeső kés” a zuhanó árak még nem érték el mélypontjukat, tehát a részvény ára várhatóan továbbra is csökkenni fog, és a végén akár el is úszhat a befektetés. Baron de Rothschild ismert mondása szerint: „Akkor vásároljon, amikor vér van az utcán, még akkor is, ha az éppen a sajátod.” Warren Buffet pedig arra figyelmeztet: „Magas árat kell fizetni egy vidám konszenzusért.2” Ezek a gondolatok alkotják a trenddel szembemenő befektetések lényegét.
A Goldman Sachs szerint az S&P 500 15%-os portfolió aránynak a 10 éves időszakra vetített éves hozama 94 százalékos az összes szektor 10 éves periódusai között egészen az 1880-as évektől nézve3. A legjobb teljesítményű ágazatok, a nem-megélhetési cikkek fogyasztási szektora (nagyértékű-, luxuscikkek, szórakozás, stb.) és az információs technológiai ágazat, amelyek jelentősen felülmúltak egyéb ágazatokat és az S & P500-t is az elmúlt 10 év során. 2 ábra: S&P 500 szektorok teljesítménye 2019. május 1-én4
Az Egyesült Államok továbbra is uralja a globális részvénypiacokat a kereskedési volumen, a tőzsdei részvények száma, sőt az elmúlt évek hozamai szempontjából is. Az alábbi táblázat összehasonlítja a legfontosabb tőzsdék hozamait. Az indexeket amerikai dollárra konvertáltuk az objektív összehasonlítás érdekében.
3 ábra: Részvénypiaci indexek a világon (US dollárban) 2009. áprilisa óta5
A befektetők a saját részvényportfólió kialakítása mellett használhatják az Exchange-Kereskedési Alapokat (ETF-eket) is az alacsony költségű, jól diverzifikált részvény állomány létrehozására. Az ETF-ek szintén lehetővé teszik bizonyos ágazatok, iparágak vagy országok portfoliójába való befektetést, még akkor is, ha a befektető nem rendelkezik szakértelemmel ezeken a területeken.
4 ábra: Néhány ETF 3 éves megtérülési alapon 2019. május 1-én6
Az ETF-et is lehet hitelből finanszírozni. Például a fenti táblázatban szereplő első ETF egy 3X alap, ami azt jelenti, hogy mind a felfelé, mind a lefelé irányuló változások amplitúdóját hárommal meg kell szorozni. Ezt az ETF portfólió finanszírozásával érik el.
Ahogy a mondás szól, a múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeni teljesítményt. 10 éves “bika piac” (az árfolyamok tartós emelkedése) időszak után a részvényekbe történő befektetés különös óvatosságot igényel (pl. fontolja meg a tőkeáttétel csökkentését vagy megszüntetését, a kevésbé kockázatos eszközökbe való befektetést, az arannyal való fedezetet stb.). Mindazonáltal a részvényeknek még mindig helyük van egy kiegyensúlyozott portfólióban.
Ebben a cikkben szerepelő tartalom kizárólag tájékoztató jellegű, és semmi esetre sem tekinthető befektetési tanácsadásnak. Befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen szükséges a saját tájékozódás és elemzés az egyéni igények és körülmények figyelembe vétele mellett.
Tekintettel, hogy a hitelezők általában elsőbbséget élveznek a részvényesekkel szemben, a részvény magasabb kockázatot jelent, ezért hosszú távon magasabb hozamot tud elérni, mint a hitelek. A részvényekbe történő befektetés az egyik legelterjedtebb befektetési stratégia a magas hozamú portfóliók kiépítéséhez. Amikor „részvényekről” beszélünk ebben a cikkben, a tőzsdén jegyzett társaságok részvényeire utalunk, nem pedig a nem jegyzett társaságok részvényeire.
A részvénybefektetések lehetőségei valóban káprázatosak. Több ezer részvény létezik tőzsdén jegyzett társaságokban szerte a világon, különböző kockázati szintekkel – néhány igazán magas szintű osztalékot fizet, mások pedig, semmilyen osztalékot nem fizetnek, gyakran a teljes jövedelmüket visszaforgatják a növekedésbe. Általánosságban elmondható, hogy a részvényárak ingadozóak, és akár drámai mértékben tudnak emelkedni vagy éppen lecsökkenni. Újra hangsúlyozzuk tehát: a részvényekbe történő befektetés mindig kockázatot rejt.
1.ábra: Dow Jones Iparági Átlagok (DJIA) vs S&P 500, az elmúlt 30 évben1
Gyakorlatilag bármely hosszú távú időhorizonton egy diverzifikált részvényportfólió általában kiváló hozamot eredményez. A fenti diagram grafikusan szemlélteti a Dow Jones Iparági Átlag és a Standard & Poor’s 500 látványos megtérülését, ha 1989 óta az egyik vagy a másik indexet tartotta valaki. Hangsúlyozni kell azonban azt is, hogy ha valaki egy recesszió vagy depresszió előtti csúcshoz közel vásárol, pl. a dot-com buborék vagy a 2008-as pénzügyi válság előtt, akkor jelentősen csökkennek az eredmények és jó néhány évet várni kell, hogy a kezdeti befektetési szint visszaálljon. Néhány befektető ezt egy állandó évenkénti befektetési összeggel kezeli, mindegy, hogy esik, fúj vagy éppen süt a nap. Mások megpróbálják eldönteni, hogy viszonylag hamar helyreállnak-e a dolgok, vagy mint „egy éppen leeső kés” a zuhanó árak még nem érték el mélypontjukat, tehát a részvény ára várhatóan továbbra is csökkenni fog, és a végén akár el is úszhat a befektetés. Baron de Rothschild ismert mondása szerint: „Akkor vásároljon, amikor vér van az utcán, még akkor is, ha az éppen a sajátod.” Warren Buffet pedig arra figyelmeztet: „Magas árat kell fizetni egy vidám konszenzusért.2” Ezek a gondolatok alkotják a trenddel szembemenő befektetések lényegét.
A Goldman Sachs szerint az S&P 500 15%-os portfolió aránynak a 10 éves időszakra vetített éves hozama 94 százalékos az összes szektor 10 éves periódusai között egészen az 1880-as évektől nézve3. A legjobb teljesítményű ágazatok, a nem-megélhetési cikkek fogyasztási szektora (nagyértékű-, luxuscikkek, szórakozás, stb.) és az információs technológiai ágazat, amelyek jelentősen felülmúltak egyéb ágazatokat és az S & P500-t is az elmúlt 10 év során. 2 ábra: S&P 500 szektorok teljesítménye 2019. május 1-én4
| Szektor neve | Teljesítmény | ||||||||
| 1 nap | 5 nap | 1 hónap | 3 hónap | YTD | 1 év | 3 év | 5 év | 10 év | |
| Fogyasztási Luxuscikkek | -1.13% | -1.23% | +4.46% | +9.28% | +20.46% | +14.06% | +49.72% | +86.00% | +412.98% |
| Információs technológia | -0.27% | -0.42% | +6.07% | +18.47% | +26.62% | +20.67% | +97.76% | +130.59% | +410.36% |
| Egészségügy | -0.30% | +2.13% | -3.03% | -1.68% | +2.91% | +8.31% | +27.77% | +53.10% | +267.27% |
| Ipar | -0.75% | -1.26% | +3.27% | +8.16% | +20.45% | +7.55% | +33.91% | +42.76% | +242.21% |
| Pénzügy | -0.86% | +1.43% | +7.91% | +7.23% | +16.44% | +1.23% | +46.97% | +55.66% | +217.04% |
| Alapvető fogyasztási cikkek | -1.17% | 0.29% | +1.13% | +7.07% | +12.42% | +13.42% | +9.53% | +29.27% | +160.27% |
| Nyersanyagok | -1.84% | -1.63% | +1.72% | +5.76% | +11.56% | -0.98% | +19.49% | +17.58% | +129.53% |
| Közművek | -1.06% | 0.55% | -0.19% | +6.09% | +9.67% | +12.70% | +19.86% | +34.21% | +124.97% |
| Kommunikációs szolgáltatások | -0.67% | -0.58% | +5.51% | +8.92% | +19.88% | +12.23% | -0.45% | +7.31% | +59.18% |
| Energia | -2.17% | -3.85% | -2.19% | +1.68% | +12.89% | -12.09% | -4.71% | -30.24% | +34.47% |
| Ingatlan | 0.04% | 0.66% | -0.53% | +4.78% | +16.01% | +17.09% | – | – | – |
| S&P 500 Index | -0.75% | -0.12% | +3.15% | +8.12% | +16.63% | +10.41% | +41.56% | +55.19% | +234.98% |
3 ábra: Részvénypiaci indexek a világon (US dollárban) 2009. áprilisa óta5
A befektetők a saját részvényportfólió kialakítása mellett használhatják az Exchange-Kereskedési Alapokat (ETF-eket) is az alacsony költségű, jól diverzifikált részvény állomány létrehozására. Az ETF-ek szintén lehetővé teszik bizonyos ágazatok, iparágak vagy országok portfoliójába való befektetést, még akkor is, ha a befektető nem rendelkezik szakértelemmel ezeken a területeken.
4 ábra: Néhány ETF 3 éves megtérülési alapon 2019. május 1-én6
| Megnevezés | Kategória | Megtérülés % | ||||
| YTD | 1 hó | 3 hó | 1 év | 3 év | ||
| Direxion Daily Semicondct Bull 3X ETF (SOXL) | Tőkeáttételes részvény kereskedés | 120.54 | 24.22 | 66.82 | 44.86 | 103.01 |
| Direxion Daily Technology Bull 3X ETF (TECL) | Tőkeáttételes részvény kereskedés | 94.23 | 14.03 | 60.61 | 41.4 | 70.29 |
| ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) | Tőkeáttételes részvény kereskedés | 76.44 | 10.94 | 40.82 | 32.65 | 61.84 |
| ProShares Ultra Semiconductors (USD) | Tőkeáttételes részvény kereskedés | 59.9 | 8.67 | 36.64 | 14.54 | 56.68 |
| ProShares Ultra Technology (ROM) | Tőkeáttételes részvény kereskedés | 57.9 | 9.56 | 33.5 | 32.75 | 52.33 |
Ebben a cikkben szerepelő tartalom kizárólag tájékoztató jellegű, és semmi esetre sem tekinthető befektetési tanácsadásnak. Befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen szükséges a saját tájékozódás és elemzés az egyéni igények és körülmények figyelembe vétele mellett.
1Data source: Yahoo Finance
2https://www.investopedia.com/articles/financial-theory/08/contrarian-investing.asp
3 CNBC – The stock market’s gain in the last 10 years is one of its best runs since the 1800s 4Fidelity, Sectors & Industries – Performance, https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/si_performance.jhtml?tab=siperformance
5Long Term Trends, https://www.longtermtrends.net/stock-market-indices-around-the-world/
6MorningStar, http://news.morningstar.com/etf/Lists/ETFReturns.html
2https://www.investopedia.com/articles/financial-theory/08/contrarian-investing.asp
3 CNBC – The stock market’s gain in the last 10 years is one of its best runs since the 1800s 4Fidelity, Sectors & Industries – Performance, https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/si_performance.jhtml?tab=siperformance
5Long Term Trends, https://www.longtermtrends.net/stock-market-indices-around-the-world/
6MorningStar, http://news.morningstar.com/etf/Lists/ETFReturns.html